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游戏市场前景美好道路崎岖 中青宝净利“掉队”

每经记者 杨长江 发自深圳

经历了2013手游元年的爆发期,股价暴涨后的手游公司也迎来了业绩上实质性的考验。8月8日,中青宝(300052,SZ)公布了2014年半年度报告,报告称上半年营业收入2亿元,同比增长80%;实现利润总额1620万元,同比增长3%;净利润1910万元,同比增长9%。

《每日经济新闻》记者注意到,中青宝营业收入大增八成,净利润却意外掉队。此外,公司并购子公司上半年的净利润也出现大幅下降。

一位不具名的分析师对记者表示,尽管手机游戏行业发展空间大,但就目前而言,市场仍不成熟,近来大热的电视游戏市场发展的情况亦是如此。

并购子公司中期净利骤减

记者了解到,中青宝的战略规划是“四横一纵”,即客户端游戏、网页游戏、手机游戏、移动社交平台四条横向平行业务线,和海外业务这一纵向业务线。为实现这一战略布局,公司上半年已进行了一系列的资产并购。

今年4月,中青宝收购了上海美峰数码科技有限公司49%股权(以下简称美峰数码)、北京中科奥科技有限公司100%股权、江苏名通信息科技有限公司100%股权,合计17.46亿元。由于此前中青宝已持有美峰数码51%股权,故重组完成后,上述3家公司均将成为中青宝全资子公司。

大规模资产并购,对中青宝的资金链带来一定的压力,公开资料显示,截至2014年6月30日,公司累计使用募集资金金额为6.73亿元,公司募集资金余额为9997万元。8月8日,公司公告称将使用部分闲置募集资金6000万元暂时性补充流动资金。

对此,中青宝董秘李泽文对《每日经济新闻》记者书面采访回复称,收购3家公司主要是从“完善公司产业布局需求”、“增强公司行业竞争力”、“增厚公司业绩”、“形成业务闭合”等角度出发而进行的。这些收购因为有较大资金需要现金支付,公司短期内的确存在资金的需求,公司已通过融资解决这一问题。

对于上半年净利增速与收入增速的反差,李泽文表示,这主要系管理费用大幅增加所致,2013年公司收购深圳苏摩科技有限公司(以下简称苏摩科技)、美峰数码后,两家子公司上半年均有较大研发投入,此外也还有期权费用增加较大的原因。

记者查阅中青宝2014年中报发现,公司上半年销售费用、管理费用均大幅增长,增幅分别为44%、170%,其中研发费用为3482万元,同比增加了2974万元;期权费用为901万元,同比增加了542万元。

此外,李泽文所述的两家子公司美峰数码、苏摩科技,在今年上半年归属于中青宝的净利润分别为211万元、294万元,而中青宝2013年年报显示,美峰数码、苏摩科技在2013年四季度的净利润分别为1845万元、700万元,相比下滑明显。

此前,中青宝与美峰数码、苏摩科技签订了对赌协议,协议显示美峰数码对应2013、2014、2015年分别要实现4500万、8000万和1.1亿元的净利润;苏摩对应2013、2014、2015年度净利润为2450万元、4000万元和5200万元。

在此情况下,美峰数码、苏摩科技今年需分别实现8000万元、4000万元的净利润目标,从中报业绩来看,这两家公司离目标似乎还有一定距离。

记者从美峰数码的官方网站了解到,被寄予厚望的《君王3》已于8月12日开启封测,而苏摩科技下半年也将有数款新产品上线,故能否实现全年净利润目标仍未知。

分析师:手游市场仍不成熟

中国音数协游戏工委发布的《2014年1~6月中国游戏产业报告》显示,上半年手机游戏成绩斐然,1-6月业绩高达125亿元,同比增长了395%。有专家预计2014年年末将达到250亿元的市场规模。

对于这个行业,资本运作也较频繁,据记者不完全统计,今年上半年手游市场上的资本并购多达16起,合计金额为125亿元。

手游行业备受资本青睐,而手游公司的真实运营状况如何呢?据上证资讯统计,目前58家手游概念公司中,已有48家预告上半年业绩;剔除续盈的公司,其中,报喜的有24家,占比50%;报忧的有19家,占比近40%。

“目前大多数公司对业绩的预计过于乐观,因为将手游公司的预告业绩及资产并购金额一合计,会大大超过这个市场现有的规模。”一位不愿具名的行业分析师接受记者采访时说,大部分手游公司还处于发展初期,过于依赖单一产品,业绩稳定性差,且在产业链上的分成较低,手游产品的同质化很严重,导致对用户的粘性也不高。

记者了解到,2013年上半年以前,开发商与发行商的分成比例一般是7:3,但从去年下半年以来,两者的比例变成了4.5:5.5或5:5,而且为开发商找发行商的中间商还要分掉20%左右的收益,分到开发商手里的收益不超过30%。

另一位分析师向《每日经济新闻》记者表示,目前存在手游公司产品单一及流量费用过高等问题,故手游市场仍处于往成熟市场发展的过渡期,但伴随着上述问题的逐渐改善,这个过渡期可能会较短,手游市场也将更加成熟。

电视游戏成“新战场”

中青宝在布局 “四横一纵”战略规划的同时,还开展了一项业务――电视游戏。2013年10月,公司与兆驰股份(002429,SZ)签署了战略合作协议,此举被业界视为中青宝将发力电视游戏的信号。

在2014ChinaJoy上,同洲电子 (002052,SZ)、TCL、中兴通讯(000063,SZ)等公司均发布了游戏盒子。此外,百度、小米、爱奇艺也都传出将在下半年发布游戏盒子的消息。

同时,在长达13年的游戏主机禁令宣告解除后,微软与百视通(600637,SH)合作将Xbox引入国内,将在9月23日上市,此外,另一游戏机巨头日本索尼公司授权东方 明 珠 (600832,SH), 也 在ChinaJoy上展出了PS4。