永利皇宫

Zachary Karabell在JPMorgan Chase的风险业务上

问题:风险厌恶何时成为危险行为? 答:当你是当今世界的大型金融机构,特别是像摩根大通这样的庞大银行时,试图通过迷宫规则和股东对无穷无尽的利润的需求。 如何不解决这个难题,上周证明摩根大通首席执行官贾米戴蒙宣布亏损20亿美元的内部基金,旨在防止损失。 但这不仅仅是戴蒙失去光彩的故事。 面对交易和资本的新指令,再加上不良贷款的持续拖累和美国房地产市场的缓慢,银行一直在囤积现金,并提出创新尝试,不再损失更多资金。 然而,在这种避免损失和避免风险的努力中,他们将自己置于同样的风险承担,失去求爱的位置。 没有免费的午餐,也没有没有赌注的银行。

金融机构被软件驱动的衍生品绊倒了,这些衍生品具有神秘的名称(高盛的Abacus产品捆绑了信用违约义务,或CDO-huh?),命运多y的赌博(就像赌注MF Global及其首席执行官的欧洲债务赌注一样,前新泽西州州长Jon Corzine)和冒险交易员。 当事情出错时,他们总是被描述为“流氓” - 尼克利森斯(巴林),杰罗姆克维尔斯(法国兴业银行)和克维库阿多比利斯(UBS)这个世界。 在摩根大通的情况下,目前的崩溃似乎与某位伦敦交易商有关,后者被称为“鲸鱼”或“伏地魔”,因为他对这种行为进行了误入歧途的交易所规模越来越大,风险越来越大。减轻损失和降低风险的核心战略。 戴蒙将20亿美元的交易损失归咎于“错误,邋and和糟糕的判断”,并发出不祥的声音,称其“可能会变得更糟。”但更糟糕的是:有风险的业务还是安全的? 因为如果2008年以前的年份的特点是认为收益很容易并且最终获得最终目标,从而产生极端冒险行为,那么现在我们的现实相反,其特点是确信损失在于等待所有地方 - 贪婪是坏事,风险厌恶是遵循的神圣道路。

因此,各地的银行 - 尤其是欧洲和美国的银行 - 囤积更多,贷款更少。 他们指责监管机构,事实上,复杂的,错误构想的监管层承担着一定的责任。 但设计糟糕的规则只能归咎于部分原因。 银行只赚钱,整体经济只有在金钱流动时才会茁壮成长。 小企业需要贷款,消费者需要信贷,房主需要抵押贷款,基础设施需要融资。 如果银行不愿意将他们的宝贵资本暴露给损失,那么所有这些活动都会受到危害,那么我们经济的活力也是如此。 摩根大通教给我们的是,金融世界已经摆脱了对淫秽利益的滥用,以及对防范风险的无情痴迷,这种策略类似于在快车道上以每小时40英里的速度行驶。 你可能不会崩溃,但你会受到打击。